以太坊暴涨,带它起飞的DeFi究竟是啥?

2020-07-28

连续上涨7天!以太坊从7月21日的235美元左右7天内迅速上涨到325美元,7月27日最高达到330美元。以太坊的快速上涨也带动了其他主流币的上涨,BTC也再度冲上一万美元大关。

ETH为什么暴涨?


对于此次ETH上涨的原因,不少业内人士直指DeFi。分析人士认为:

智能合约

一方面,ETH作为DeFi协议中主流借贷协议的抵押品确保了ETH的需求。比如MakerDAO作为最主流的借贷协议,只接受ETH作为抵押品生成Dai,包括Compound和Aave问世后,ETH 在相当长一段时间内,也充当了DeFi市场的本位币。

其中具体来看,7月9日,DeFi 生态中ETH锁仓资产量为:3,749,645枚,即价值9.2亿美元;到 7月27日,DeFi 生态中ETH锁仓资产量为:4,145,045枚,数量对比7月9日增长了10.5%,价值12.8亿美元。

另一方面,手续费Gas 用量增加导致以太坊需求量增加。尤其是2020年6月15日开始,Compound启动流动性挖矿机制。在流动性挖矿中,ETH作为手续费gas使用,在Compound大热的态势下,拉动了ETH的需求。

一般情况下,DeFi 用户在部署一张抵押借贷合约单时,只需要花费大概几Gwei 左右(例如 2 Gwei,约合0.000022美元),但在网络拥堵的情况下,这笔费用会翻好几倍(例如 18 Gwei,约合0.000198美元)。统计显示,近期以太坊区块链 Gas 用量一度超过 80 Gwei。

什么是DeFi?

DeFi(去中心化金融),也被翻译为“开放式金融”。DeFi 是一系列基于区块链的金融服务和产品,这些产品其实是模仿了传统金融中一些人们早已习以为常的服务和产品。通过创建的DiFi协议,一些用户开始充当“金融对手”的角色并提供去中心化金融服务,从而实现金融脱媒。

对于个人来说,DeFi理论上具有三大优势:第一,有资产管理需求的个人无需信任任何中介机构新的信任在机器和代码上重建;第二,任何人都有访问权限,没人有中央控制权;第三,所有协议都是开源的,因此任何人都可以在协议上合作构建新的金融产品,并在网络效应下加速金融创新。

目前,DeFi 金融产品主要包括:应用做广泛的信用借贷服务、去中心化交易所以及稳定币、保险、支付和托管服务等。

DeFi增长态势

从6月15日至7月23日,短短一个多月时间内,DeFi全面增长,速度极快。无论是锁定资产量、用户量还是交易量等,都取得了质的飞跃。

在一个多月时间里,锁定资产量从11亿美元增长至33.5亿美元,增长超过300%;用户数从205,011增长至262,179,增长超过27%;而在过去一周,DEX交易量超过10亿美元,已经超过去年全年交易量总额。

智能合约


DiFi发展优势


从技术进步上看,与传统中心化金融相比,DeFi最大的不同在于它建立在区块链和智能合约的基础上,但他又不是用区块链技术为中心化金融服务提供支撑,而是将传统金融服务的产品和模式迁移到区块链/智能合约之上。

DeFi的技术本身给金融行业带来了新的价值,比如抵押借贷的业务模型虽然在传统金融也存在,但DeFi中资金池的透明性防范了中心化机构持有的道德风险,给参与者带来了信心,从而市场的规模会扩大,带来更大的流动性。而资产规模和流动性实际上是金融行业的本质,因此DeFi的抵押借贷平台不仅仅是技术层面的革新,还会带来市场层面的巨大变化。

从产品创新来看,DeFi中既有将传统金融中已经存在产品迁移过来的产品,也有独立创造出来的新产品,比如智能合约保险,其保险标的是智能合约的安全性,从而可以保护市场参与者免受黑客攻击带来的损失。这种保险在定损和理赔阶段,完全可以做到依据智能合约精确执行,并且保险的凭证(也就是保单)是token化的,因此可以转让,形成一个保险的二级市场。这样一来,保险行业由于二级市场的出现也会产生规模扩大、流动性增强的效应,同时,二级市场也将会给风险以更精确的定价,从根本上影响保险的业态。

智能合约


从模式变革来看,在DeFi技术和产品的基础上之上,实现了市场、协议、资产层面全部打通,这种生态模式在传统金融中是很难实现的,因为传统金融的市场基本是相互独立的,资产也就相对隔离。比如,在DeFi全新的金融形态下,当投资者发现市场的利差之后,通过智能合约可以进行跨多个市场套利操作,并且交易者能根据收益评估来决定完成智能合约还是回滚,可以做到不损失本金,达到“闪电套利”的目的。

而在传统金融行业,有效套利是一个门槛比较高的业务,因为他们需要在各个割裂的主体之间进行交易,面对交易的不确定性,往往需要运用大数据、人工智能等技术,才能实现盈利,发现亏损也无法回滚交易。因此最大化地发挥了智能合约的作用,是DeFi带来的最大变革。


DeFi实际应用案例


虽然有很多人质疑DeFi在实际金融体系里面的应用,认为DeFi最终不过是一个博彩游戏,尤其是基于数字货币的高风险性。但是现实生活中,却不乏传统世界金融资产引进DeFi的案例,表明DeFi在很多实体经济领域也有发展空间。


案例一,基于Nuo Network构建的新型数字银行JUNO,JUNO的活期账户是将现实世界的资产,比如美元引入DeFi,为借款方提供了充足的流动性,同时存款方可以享受远远高于美国的主要商业银行的活期利息;

案例二,美国区块链公司PROVENANCE (Blockchain Inc.),帮助用户把传统消费行为中产生的良好资产创造出来(如房屋贷款),自行审核,然后给消费者提供更低的利息、更快速的借款模式、更快速的审批。审批通过以后,这些资产会到PROVENANCE上对接一些金融机构的资金。传统的资产,比如房贷、房屋净值贷款,甚至以后的股权、未上市股都可以到PROVENANCE上,与另外一端购买方来交易;

案例三,Carbon Credit(碳权交易),因为碳权本身就是数字化,更适合去融入DeFi来做,因此碳权还有绿色环保等能源都可以上链做DeFi的形态。

DeFi在中国


最后,虽然DeFi在中国市场如火如荼,但是基于中国本土创建的DeFi协议却很少。目前,媒体报道较多关注度较高的DeFi协议,比如Maker、Compound都是海外创建的;其次主流DeFi协议的投资方中,中国投资机构只有个位数;另外,DeFi项目的锁仓排行榜前30中,华人创建的协议也少于5家。所以,如果国内想在DeFi领域内有所建树,还需要长足的学习和努力。